全国服务热线:

0755-26400459

欢迎光临深圳市维信达工贸有限公司!

10年专注,专业于电路板及复合材料设备制造
为您提供行业新型的多层压合系统解决方案

友情链接

Copyright © 2018 深圳市维信达工贸有限公司 版权所有  粤ICP备12043849号-1    网站建设:中企动力 深圳
*本站相关网页素材及部份资源来源互联网,如有侵权请速告知,我们将尽快删除* 

 

维信达手机网站二维码

业务微信在线服务

>
>
>
2020PCB 产值稳健增长,龙头企业逆势成长
资讯分类
联系我们
地址:
深圳市宝安区福海街道桥头社区桥和
路骏泰豪商务中心621室
电话:
0755-26400459
传真:
0755-26487289
电邮:Ericzhao@szvstar.com

资讯详情

2020PCB 产值稳健增长,龙头企业逆势成长

作者:
来源:
PCB融媒
发布时间:
2020/07/20 11:44
浏览量
全球宏观经济不确定性增加叠加中美贸易摩擦加剧,2019 年 PCB 板块业绩增速回落。2019 年国内已经上市的 PCB 企业均为较大规模企业,在内资 PCB 公司中具有代表性。整体来看,2019 年 PCB 板块公司共实现营业收入 1344.91 亿元(yoy+11.84%),较 2018 年增速下降 4.30%;归母净利润 107.39 亿元(yoy+5.95%),较 2018 年增速下降 39.52%, 扣非后归母净利润 96.99 亿元(yoy+9.63%),较 2018 年增速下降 34.88%,增速回落主要是权重占比较大的鹏鼎控 股增速回落。行业层面看,主要大公司如深南电路、生益科技、沪电股份等增速较快,中小 PCB 企业下游较为分散, 受宏观经济影响较大,中美贸易摩擦对外需有一定扰动,加上环保监管日益趋严,PCB 行业成本端压力持续加大。
 
一季度新冠疫情对产业链冲击巨大,部分下游企业由于供应链不稳定和市场需求低迷而停厂停线,3 月份海外疫情 扩散后,外需订单面临较大不确定性。受新冠疫情全球蔓延影响,PCB板块2020Q1实现营收272.71亿元(yoy+3.82%), 增速较同期下降 2.96%。随着疫情逐步缓解,政府多次提出加快 5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度,政策 加码下基站和数据中心建设加速,相应 PCB 迭代升级,工业互联网、物联网、消费电子终端等同步升级带动线路板 产业整体加速迭代,高频高速 PCB 将成为本轮新基建的核心受益品种。
 
5G 通信技术、云计算等产业为行业带来新机遇,以通信 PCB 为主的公司业绩实现高增长。板块整体增速放缓的背景下,深南电路、生益科技、沪电股份等以通信 PCB 为主的公司抓住 5G 通信技术等新机遇,业绩实现高增长,并 在 2020 年一季度疫情冲击下逆势上涨,增速超过行业平均水平。
 
外部经济政治不确定性加大,内部规模效应逐步凸显,PCB 行业朝着“降本增效”的趋势发展。2019 年 PCB 板块 毛利率 23.24%,同比+1.18pct,2020Q1 毛利率同比+ 0.57pct 至 22.11%,销售费用率同比-0.21pct,财务费用率同比 -1.73pct,毛利率提升&期间费用率下降为净利率提升做出贡献,2020Q1 归母净利率同比+1.08pct 至 7.33%。随着外 部经济政治不确定性加大,内部规模效应逐步凸显,“降本增效”成为行业趋势。
 
国内 PCB 企业加强研发投入占据技术前沿高地,内资企业产品结构不断升级,盈利能力稳步提升。行业整体研发投 入增加,2019 年 PCB 板块研发费用率达到 4.50%(同比+0.43pct),2020Q1 研发费用率为 4.60%(同比+0.50pct), 其中鹏鼎控股研发投入最高,2019 年达到 13.52 亿元,其次为东山精密(7.75 亿元)、生益科技(6.05 亿元)。研 发投入持续增长,内资企业产品结构不断升级,PCB 板块毛利率由 2015 年的 19.78%提升至 2019 年的 23.24%。
 
经济不确定性背景下资本支出更加克制,深南电路、生益科技、沪电股份等通信 PCB 公司持续增加 5G 相关投入。 2019 年 PCB 板块资本支出达到 160.16 亿元,同比-5.12%,2020Q1 资本支出同比-0.91%至 37.02 亿元,经济不确定 性背景下 PCB 板块资本投入更加克制,但深南电路、生益科技、沪电股份等公司加大在 5G 方面的资本投入,2019 年深南电路、生益科技、沪电股份资本支出分别为 21.83 亿元(+84.30%)、15.80 亿元(+24.16%)、4.40 亿元(+62.23%)。
 
PCB 板块盈利质量稳步提升,2019 年应收账款/营业收入比例与净现比均呈下降趋势。PCB 板块应收账款/营业收入 比例与净现比均呈下降趋势,2019 年应收账款/营业收入比例同比减少 0.20%,净利润/经营性活动现金流量净额减少 0.01。龙头企业中东山精密盈利质量提升最快,2019 年应收账款/营业收入比例同比减少 7.95%,净 现比同比减少 0.31。
 
来源:PCB融媒