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股市纵横：工业股向好 建滔潜力厚

发布时间：

2022-11-03 10:32

    尽管恒指「八连升」於上周五「断缆」，但整体表现已跑赢欧美股市，反映外资持续涌入，继续对本地股市带来支持。值得一提的是，港汇上周五再度触及强方兑换保证，金管局须在欧洲交易时段，再承接美元沽盘，向银行体系注入19.38亿港元。资金流入的趋势未见逆转，港股仍具追落後潜力，相信一些前期被冷落的实力工业股，在下半年经济增长加快下，可望成为资金寻宝对象，建滔化工(0148)是其中之一。
 
　　建滔化工近月来并未随大市造好，主要在16元至17元的区间内上落，上周五收报16.1元，因离近期低位承接区不远，已提供低吸建仓的机会。建滔化工主要产销覆铜面板、铜箔、玻璃纤维等，为业内龙头。集团去年营业额356.83亿元，微跌4.3%；盈利29.61亿元，大升41.2%。末期息20仙，上年同期派42仙。
 
　　盈利大增，主要因为投资物业重估增值14.07亿元(2012年：2,892万元)。建滔化工已非纯工业股，其中物业投资的营业额虽下降71%至5.32亿元，但重估增值带动分部溢利增长1.8倍至17.29亿元；物业合同销售金额41.7亿元，合同销售面积41.7万平方米。
 
　　物业销售续增添动力
 
　　讲开又讲，建滔化工去年目标为30亿元，从实际销售金额看，已大为超额完成。据管理层透露，今明两年销售目标分别为50亿及80亿元。集团旗下的千灯裕花园项目已全部落成，料今年可入账，涉3至4亿元；又预期租金收入今年将进一步上升，有助分散业务风险。另外，集团去年夥俊和(0711)投资的九肚地皮，料其建後楼面面积达32万平方尺，销售收入或有60至70亿元，预计於2017年落成，对提升业绩表现亦属正面。
 
　　主营业务方面，集团旗下的覆铜面板业务，去年因铜价下跌而致盈利受压，但随外围铜价反弹，预期业务未来两年内见底回升，今年目标产量1亿张。至於印刷线路板业务，也因集团正进行转型，将增加生产智能手机、通讯及汽车等相关产品，加上未来将加大投入发展较高毛利的高密度互连印刷线路板，故料相关业务今年将可回复增长。
 
　　建滔化工现价往绩市盈率5.58倍，今年预测市盈率料升至7.59倍，论估值仍不算贵。此股市账率0.48倍，较不少龙头工业股动辄逾1倍，无疑已有被大低估之嫌。趁股价未发力部署中线收集，博反弹暂睇近期阻力17.22元。

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