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股市纵横:工业股向好 建滔潜力厚
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股市纵横:工业股向好 建滔潜力厚

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发布时间:
2014/08/06 14:35
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    尽管恒指「八连升」於上周五「断缆」,但整体表现已跑赢欧美股市,反映外资持续涌入,继续对本地股市带来支持。值得一提的是,港汇上周五再度触及强方兑换保证,金管局须在欧洲交易时段,再承接美元沽盘,向银行体系注入19.38亿港元。资金流入的趋势未见逆转,港股仍具追落後潜力,相信一些前期被冷落的实力工业股,在下半年经济增长加快下,可望成为资金寻宝对象,建滔化工(0148)是其中之一。
 
  建滔化工近月来并未随大市造好,主要在16元至17元的区间内上落,上周五收报16.1元,因离近期低位承接区不远,已提供低吸建仓的机会。建滔化工主要产销覆铜面板、铜箔、玻璃纤维等,为业内龙头。集团去年营业额356.83亿元,微跌4.3%;盈利29.61亿元,大升41.2%。末期息20仙,上年同期派42仙。
 
  盈利大增,主要因为投资物业重估增值14.07亿元(2012年:2,892万元)。建滔化工已非纯工业股,其中物业投资的营业额虽下降71%至5.32亿元,但重估增值带动分部溢利增长1.8倍至17.29亿元;物业合同销售金额41.7亿元,合同销售面积41.7万平方米。
 
  物业销售续增添动力
 
  讲开又讲,建滔化工去年目标为30亿元,从实际销售金额看,已大为超额完成。据管理层透露,今明两年销售目标分别为50亿及80亿元。集团旗下的千灯裕花园项目已全部落成,料今年可入账,涉3至4亿元;又预期租金收入今年将进一步上升,有助分散业务风险。另外,集团去年夥俊和(0711)投资的九肚地皮,料其建後楼面面积达32万平方尺,销售收入或有60至70亿元,预计於2017年落成,对提升业绩表现亦属正面。
 
  主营业务方面,集团旗下的覆铜面板业务,去年因铜价下跌而致盈利受压,但随外围铜价反弹,预期业务未来两年内见底回升,今年目标产量1亿张。至於印刷线路板业务,也因集团正进行转型,将增加生产智能手机、通讯及汽车等相关产品,加上未来将加大投入发展较高毛利的高密度互连印刷线路板,故料相关业务今年将可回复增长。
 
  建滔化工现价往绩市盈率5.58倍,今年预测市盈率料升至7.59倍,论估值仍不算贵。此股市账率0.48倍,较不少龙头工业股动辄逾1倍,无疑已有被大低估之嫌。趁股价未发力部署中线收集,博反弹暂睇近期阻力17.22元。