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2018年全球PCB市场继续维持高景气
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2018年全球PCB市场继续维持高景气

作者:
来源:
华强电子网
发布时间:
2018/09/04 00:00
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海外各地区2018年一季度数据显示PCB行业景气度只增不减。北美印刷电路板BB值自2017年2月开始超过1,并于去年8月开始到今年4月有7个月站上1.1以上,创5年来历史新高。日本PCB月产值自2017年四季度持续保持正增长,年初至今封装基板产值增速领先,2月单月同比增长20.67%,硬板增速相对稳定维持在2%左右,软板由于去库存,产值同比下滑4%。另外,我们统计了台湾地区PCB前十大厂商的月营收情况,总营收高增长趋势自2017年下半年一直延续到2018年1月,臻鼎、欣兴、健鼎18Q1营收涨幅居前,分别为29.77%、12.96%、12.08%。
 
  国内PCB厂商2018年一季度营收同比平均增长20.57%,虽然订单饱满,但是国内PCB出口贸易受汇率波动影响大,汇兑损失直接压低盈利空间,导致2018Q1大部分企业业绩低于预期。长远来看,汇率问题属于宏观影响,并不代表企业的经营能力,4月以来人民币兑美元开始贬值,以出口为导向的国内PCB企业盈利数据有显著好转。
 
  1.2 中国产业增速全球领先,内资企业加速崛起
 
  中国大陆PCB产值全球占比超过50%,增速全球领先。PCB产品1948年开始应用于商业,20世纪50年代开始兴起广泛使用,传统的PCB行业是劳动密集型产业,技术密集度低于半导体行业,自21世纪初,先于半导体产业从美国、日本、逐步转移到台湾、中国大陆。早在2008年中国的产值占比就已达到31.11%,但转移初期产值贡献主要来自外资的在华产能,当时内资企业数量占比还不足5%。随着国内PCB产业链的不断完善,以及国内庞大的电子消费品市场的需求拉动,本土PCB企业得以飞速发展,改变了PCB需求常年依赖进口的局面,2014年首次实现贸易顺差,越来越多的本土企业走向海外市场,逐步实现真正意义的“国产替代”。纵观全球PCB产值数据,中国地区产值连年创新高,近8年复合增速全球领先,高达9.63%,而同期日本、欧美等地复合增速均为负值。根据Prismark 最新统计,17年中国大陆PCB产值占比为50.53%。
 
  1.2.1 “产业转移”不断升级,内资进阶全球第一梯队
 
  中国的电子电路产业在“产业转移”的路径上,逐步从“产地转移”向“产权转移”升级。经过多年积累,国内PCB产业逐渐趋于成熟。但是相比日本、韩国、台湾等地区,中国大陆的PCB产品主要以单双面板、8层以下多层板等中低端产品为主。根据国内CPCA最新统计的国内PCB企业的数据来测算,外资在华的厂商比重有58%,而内资厂商虽然数量有所提升,但是规模相对还是比较小的,从2017年国内PCB企业的营收数据来看,规模10亿以上的内资企业占比还不足30%。日本本土目前以旗胜、住友电气等大规模生产厂商为主,主导全球中高端FPC市场。韩国PCB企业主要依赖本土市场,产品从低端到高端种类齐全,在刚挠结合板、封装载板上具备竞争优势。台资企业规模普遍是内资PCB大厂的2-3倍甚至更多,其中低端产能已经转移至大陆,高阶HDI、IC载板、类载板等高端产品主要集中在台湾当地生产,其产品市场主要以计算机、消费电子、智能手机领域为主。从全球百强企业的数据变动来看,中国大陆本土企业入选的数量和产值持续上升,2016年入选数量有41家,远超其他国家(台湾24家、日本19家、韩国14家、美国4家、欧洲4家)。根据Prismark最新统计,2017年有两家内资企业已经进入全球前20名(东山精密12名、深南电路19名),填补了内资企业多年在PCB行业第一梯队的空缺,今年东山精密收购Multek, 将一跃进入全球前五PCB厂商之列。相比台资、日资,中国入选的本土企业产值占百强比重还相对偏低,个体产值还有很大的增长空间,接下来中国要逐步从“产地转移”升级到“产权转移”(投资商所属地的转移),实现真正的“产业东移”。
 
  1.2.2 乘借电子产业发展东风,步入百亿冲刺快轨
 
  国家大力发展电子信息产业,促进PCB产业进入发展快轨。中国是全球最大的电子信息产品制造基地和消费市场,随着《中国制造2025》的不断推进,在移动互联网、物联网、大数据、云计算、人工智能、无人驾驶汽车等新兴市场已经涌现出一批全球知名的本土企业,为配套的电子制造产业提供更多发展机遇。在国家供给侧结构性改革和创新驱动发展战略的引领下,电子信息制造业加快结构调整,产业景气度持续提振。PCB作为电子行业三大支柱产业之一,与电子信息产业整体发展息息相关。国内PCB企业充分受益于政策红利,在不断完善自身产品线的同时与资本市场及时对接,通过产业优化升级,向国际一流大厂靠拢。
 
  内资PCB优势企业成长迅速,向百亿规模晋升。如之前所述,内资PCB企业目前已经初具规模,从产业结构来看与台资企业发展路径相似。台资PCB企业有效把握PC、智能手机时代的历史机遇,经历黄金成长的十年,逐步涌现出臻鼎、欣兴、健鼎、瀚宇博德等百亿规模的优秀企业,但是由于本土市场的局限以及PC、智能手机领域增速乏力,台资PCB企业逐渐进入平台期。这也为内资企业提供了赶超机会,相比之下,内资PCB企业更具成长动能。
 
  1)PCB是重资产行业,需要大量资本投入来获取规模竞争优势。生产设备的自动化、智能化直接决定了其生产成本的高低,老厂设备改造成本比投资新厂更高。内资企业享受国家政策红利,融资成本低,投资周期短,能迅速响应市场需求。
 
  2)国内产业链配套完善,多元化市场需求拉动PCB产业发展。中国PCB产业的发展拉动了本土设备、材料国产化进程加速,目前新建产能国产化设备达到80%以上,原材料中也出现了生益科技这样全球市场排名靠前的企业。产业集群在原有的珠江、长江三角洲一带继续向中部地区扩建,以江西、湖北和安徽等地为新的投资重点。从需求端来看,国内终端市场更加多元化,自主品牌遍布通信、智能手机、计算机、汽车、家电、工控医疗、航空军事等各个领域,为本土PCB企业发展提供有力的支撑。
 
  3) 内资PCB企业正处在发展成为百亿规模的高速成长期,未来潜力巨大。类比台资百亿规模的PCB企业发展历程,内资PCB大厂目前营收尚处在百亿规模的起点(10-30亿人民币),台资企业发展到百亿规模大概用了8-10年时间,但这期间的平均复合增速高达26.12%。