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正业科技IPO:经营业绩随下游PCB行业波动 政府补助较高
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正业科技IPO:经营业绩随下游PCB行业波动 政府补助较高

作者:
来源:
证券之星
发布时间:
2014/07/14 00:00
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根据广东正业科技股份有限公司招股说明书,提示风险如下:
 
一、经营业绩随下游PCB行业波动的风险 
 
本行业主要为下游PCB行业提供用于PCB精密加工检测的设备及辅助材料。PCB被称为“电子系统产品之母”,广泛应用于电子计算机、通信、消费类电子、工业仪器、国防航天等领域的各种电子产品,其品质直接影响电子产品的性能及可靠性。近年来,受益于终端消费市场的旺盛需求以及传统产业信息化的发展,电子信息产业快速发展,PCB行业增长较快,目前我国已成为PCB行业全球产值最大、增长最快的地区,2012年我国大陆地区PCB产值达到220.34亿美元,占全球PCB总产值的40.00%。 
 
随着市场、技术、规模的不断变化,PCB行业也渐次演进,其需求的品种、批量等情况处于动态变化过程中,对上游企业的经营造成影响。由于公司客户均为大中型PCB制造企业,该等客户技术较为先进、生产规模较大、抵御市场风险能力较强,其产品受市场影响较小,公司所受的市场传导风险亦处于较低水平。但是,如果下游PCB行业发生较为剧烈的波动,PCB制造企业生产规模萎缩,公司经营业绩将受到较大不利影响。 
 
二、政府补助较高的风险 
 
公司所从事的PCB精密加工检测设备及辅助材料业务受到国家产业政策鼓励发展。公司拥有优秀的产品研发能力,所研发的技术及产品受到各级政府的支持与鼓励,不断获得东莞市政府、广东省政府以及国家工业和信息化部的资金补助,有力推动了公司技术及产品研发工作。报告期内,公司计入当期损益的政府补助由2011年度的890.69万元下降至2013年度的527.57万元,占同期利润总额的比重由2011年度的19.96%下降至2013年度的13.89%。 
 
目前,公司已经获得6项软件著作权及85项专利权,其中发明专利12项,正在申请的8项发明专利均实际运用于公司的具体产品。该等软件著作权及专利实际运用于公司产品,取得了良好的经济效益。公司十分重视研发投入,报告期内累计投入研发费用近4,300万元。 
 
虽然公司的技术水平及市场地位不断提高,自身盈利能力亦不断增强,对政府补助的依赖程度逐步减弱,但如果公司未来不能获得政府补助或者获得的政府补助显著降低,将对公司当期经营业绩产生不利影响。 
 
三、应收账款发生坏账损失的风险 
 
应收账款账期较长为PCB行业普遍现象。由于下游PCB制造企业的应收账款周转天数一般约为80天至160天左右,为适应下游PCB制造行业,公司的应收账款周转天数一般约为110天至170天。 
 
报告期内,公司应收账款净额分别为8,672.29万元、10,037.12万元及13,177.82万元,占各期末总资产的比例分别为35.08%、34.95%及39.70%。虽然公司下游客户大多为大中型PCB制造企业,资金实力强、市场信誉好,应收账款一般均能够在信用期内及时回收,但如果下游客户经营状况发生重大不利变化,则可能存在应收账款发生坏账风险。 
 
四、共有专利权风险 
 
为实现技术创新,加快技术突破,公司积极与国内高等院校展开“产学研”合作并取得良好效果。公司均与该等院校签订研发合作协议,一般情况下,相关知识产权归公司所有或者由公司与该等院校共有。公司在与该等院校联合研发结束后,还会根据市场需求、客户反馈等对相关产品进行持续的技术升级,以适应不断变化的市场。目前,相关产品在不断改进后,销售状况良好。 
 
截至目前,公司共有12项专利与合作方共有。根据研发合作协议及专利法的相关规定,该等共有专利因双方未明确约定公司拥有独占实施权,存在合作方以普通许可方式许可第三方实施的可能。虽然按照专利法规定,合作方收取的许可费用应与公司进行分配,公司利益能够获得保障,但这将导致公司面临竞争对手增加、市场竞争加剧的风险。 
 
五、房产租赁风险 
 
公司租赁位于东莞市高埗镇高埗村的用地面积为8,666.80平方米的房产,租赁期限为2007年6月15日至2020年6月14日。前述房产系东莞市高埗镇高埗股份经济联合社所有。 
 
2011年6月27日、2011年7月27日,东莞市高埗镇人民政府、东莞市人民政府办公室分别出具《关于广东正业科技股份有限公司租赁厂房的证明》,确认公司租赁使用上述房产没有障碍,且该房产在未来10年内没有改变房屋用途或拆迁的计划,也未列入镇政府、市政府的拆迁规划。 
 
虽然发行人已经取得相关政府部门的确认文件,但因上述房产系发行人东莞高埗分公司的生产经营场所,若被拆迁,则会对发行人的生产经营造成不利影响。 
 
六、市场竞争加剧的风险 
 
本行业存在地域分布集中但市场集中程度较低的特点,市场竞争较为充分。尽管公司十几年来一直专注于PCB精密加工检测设备及辅助材料业务的发展,在研发、产品、客户等方面均具有较强的竞争优势,但随着国内PCB产业规模快速发展,国外知名的相关设备及材料供应商加快进入中国市场,同时国内企业也快速成长,导致公司面临着竞争加剧的市场环境。如果发生决策失误、市场拓展不力,不能保持技术、产品的先进性,或者市场供求状况发生了重大不利变化,公司将面临不利的市场竞争局面。 
 
七、技术研发风险 
 
本行业的技术研发涉及光学、机械学、化学、电子学、软件等多项技术,综合性较强,对各项技术要求较高。公司一贯重视新技术及新产品研发,拥有较强的研发能力,持续推出多项业内领先的产品,先后获得国家级“高新技术企业”、“广东省教育部产学研结合示范基地”等各类荣誉27项,公司产品先后32次在各类技术评选中获得政府及行业专业组织奖励。 
 
但由于各项技术不断处于更新换代过程中,公司受自身研发条件限制,某些新技术成果可能无法按照计划完成开发,或者该技术成果在技术、性能、成本等方面不具备竞争优势,或者公司技术研发偏离了下游PCB行业的技术发展方向,将导致技术研发成果无法应用于市场,从而对公司业务发展造成不利影响。 
 
八、知识产权风险 
 
公司为技术创新型企业,强大的技术研发实力和丰富的技术研发成果系公司保持市场竞争力的关键因素。公司自成立以来,始终坚持自主研发与创新,持续保持较高水平的研发投入,准确把握行业前沿技术发展路径,形成了十余项核心技术成果。作为自主创新的高新技术企业,公司自2006年以来不断加强对知识产权的保护工作,特别是对自主研发成果及时申请专利保护或者软件著作权保护,目前公司拥有已获授权的软件著作权6项和85项专利,其中发明专利12项,公司正在申请的与本公司主要产品核心技术有关的发明专利8项。 
 
尽管公司坚持自主研发创新,主要产品均依托公司自主技术研发成果,并进行了完善的知识产权保护,但如果行业内其他竞争者侵犯公司知识产权,或由于采用相似技术与公司产生知识产权纠纷,将对公司业绩产生不利影响。